알파벳 3분기 매출 25% 증가에도 주가 급락…구글 클라우드 성장과 AI 투자 부담

핵심 요약

2026년 3분기 알파벳 매출은 전년 동기 대비 25% 늘어난 1,275억7,700만 달러였고, 구글 클라우드 매출은 103% 성장했다.
반면 보통주주 귀속 순이익은 261억7,000만 달러로 전년보다 감소했고, 주당순이익(EPS)은 2.12달러였다.
실적 발표 이후 시간외 거래에서 주가가 10% 이상 하락했다는 보도가 나왔다. 시장은 AI 투자에 따른 현금흐름 부담과 광고 부문의 기대치를 함께 평가했다.

현대 금융 분석 사무실에서 실적 발표 문서를 검토하는 애널리스트의 실사 사진

매출 증가와 이익 감소가 함께 나타난 실적

알파벳은 2026년 10월 28일, 9월 말 종료된 3분기에 매출 1,275억7,700만 달러를 기록했다고 발표했다. 이는 지난해 같은 분기 1,023억4,600만 달러에서 약 25% 늘어난 수치다. 영업이익도 312억2,800만 달러에서 405억7,600만 달러로 약 30% 증가했다.

하지만 보통주주 귀속 순이익은 349억7,900만 달러에서 261억7,000만 달러로 줄었다. 희석 주당순이익(EPS)은 2.12달러였다. 순이익 감소를 매출 둔화나 본업 영업적자로 해석하면 잘못이다. 공시상 기타수익·비용 순액이 전년 +127억5,900만 달러에서 당기 -82억2,100만 달러로 크게 변했다. 영업이익과 순이익을 구분해 봐야 하는 이유다. 특히 AP는 이번 분기의 지분투자 관련 손실 약 87억 달러를 별도로 보도했다. 이는 영업이익이 증가했음에도 순이익과 주당순이익이 감소한 배경을 이해하는 단서지만, 개별 손익 항목만으로 주가 하락의 원인을 확정할 수는 없다.

구글 클라우드는 두 배 성장…광고는 기대치가 관건

구글 클라우드 매출은 151억5,700만 달러에서 307억900만 달러로 약 103% 증가했다. 기업용 AI 인프라와 AI 솔루션, 기존 클라우드 서비스 수요가 성장 배경으로 제시됐다. 클라우드 영업이익은 111억2,100만 달러로 공시에 표시돼 있다. 다만 클라우드 부문의 급성장이 그룹 전체 잉여현금흐름 증가를 자동으로 뜻하지는 않는다.

구글 서비스 매출은 963억200만 달러로 11% 증가했다. 이 중 구글 검색 및 기타 매출은 633억5,000만 달러, 구글 광고 매출 전체는 820억1,200만 달러였다. 광고 매출이 늘어났다는 사실과 월가 예상보다 낮았다는 시장 평가를 함께 보아야 한다. 예상치의 정확한 기준은 보도사와 데이터 제공업체마다 다를 수 있다.

데이터센터 통로에서 클라우드 서버 장비를 점검하는 기술 담당자의 실사 사진

시간외 주가가 급락한 이유: 실적과 기대치의 차이

Reuters와 AP는 10월 28일 미국 정규장 종료 뒤 발표된 실적을 평가하면서 알파벳 주식이 시간외 거래에서 10% 이상 하락했다고 전했다. 이는 그 시각의 거래 반응이며 다음 거래일 종가나 지속적인 하락폭을 확정하는 지표는 아니다.

Reuters는 3분기 잉여현금흐름이 약 마이너스 90억7,000만 달러였다고 보도했다. 매출과 영업이익이 늘었어도 데이터센터와 AI 인프라 투자에 따른 현금 유출은 확대될 수 있다. 이 수치는 보도상 잉여현금흐름으로, 손익계산서의 순이익이나 보유 현금 잔액과 동일하지 않다.

시장 예상치도 출처별 차이를 구분해야 한다. Reuters는 매출 예상치를 약 1,282억 달러로, AP는 약 1,279억7,000만 달러로 소개했다. 따라서 일률적인 ‘예상 대비 몇 퍼센트 미달’ 수치보다 추정치 출처와 시점을 같이 표시하는 편이 정확하다.

주식 투자자가 다음 분기에 확인할 지표

첫째, 클라우드 성장률뿐 아니라 부문 영업이익과 설비투자 확대 속도를 함께 확인할 필요가 있다. 매출 103% 성장이 이어지더라도 투자 규모가 이를 웃돌면 현금흐름 부담은 커질 수 있다.

둘째, 검색 광고와 유튜브 광고, 전체 구글 광고의 성장률을 분리해 살펴야 한다. 검색 관련 서비스 이용이 늘어도 광고 단가·매출 인식과는 다를 수 있다. 셋째, 순이익 변동의 영업 요인과 기타손익 요인을 구별해야 한다. 특히 공시상 GAAP 희석 EPS 2.12달러와 언론이 인용한 애널리스트 예상 EPS 약 3.01달러는 동일한 회계 기준인지 확인되지 않았다. AP 역시 비교 가능성이 불명확하다고 밝혔으므로, 차이만으로 실적 부진 폭을 계산하지 않는다.

마지막으로 시간외 거래의 급락폭만으로 투자 결정을 확정하기보다 정규장 이후 유동성, 후속 기업 공시와 가이던스, 장기 투자 여력을 확인하는 것이 바람직하다. 이 기사는 공개 실적 분석이며 개별 종목 매수·매도 추천이 아니다.